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【化工】商艾华:氢能源行业深度陈述:氢能工业迎来方针、技能和商场机会-21090506
2019-05-12 22:17:39

氢能工业迎来方针、技能和商场机会。我国氢动力工业处于导入期,方针支撑、技能革新和商场遍及是氢能工业规划化的要害。据《“十三五”国家战略性新兴工业开展规划》,我国将于2020年完成燃料电池轿车批量出产和规划化演示运用。咱们以为开展氢动力工业迎来史无前例的机会:一是方针支撑,氢能工业正在获得方针自上而下的资金支撑,加氢根底设施建造的批阅条件有望放宽,配套方针和资金有利于处理加氢站前期资金投入大、氢站运营的安监批阅难等问题;二是技能革新,大规划制氢、储运氢和加氢本钱高、电堆贵金属运用量大、催化剂易中毒等技能问题已经有处理途径;三是商场遍及,氢能终端运用本钱下降至比汽油廉价指日可下,顾客关于氢燃料轿车的有用需求将大幅提高,从而促进整个工业的快速开展。一起,工业界加速布局上下流,商场投融资热度继续上升。现在我国氢能工业与2013年锂电池方针环境、技能条件和工业资本参加度热度极为类似。

方针继续发力,补助向根底设施建造歪斜。2001-18年我国氢燃料电池轿车工业方针首要会集在需求端和根底科研攻关。2019年以来方针向根底设施建造、要害零部件制作和配套运营服务等供应端歪斜。加氢站的建造和运营补助正同步推进,单站最高建造补助达900万元。氢燃料电池轿车的置办补助最高达50万元/辆,远大于纯电动车,已底子掩盖购车本钱间隔。2020年今后,政府针对氢动力工业仍将坚持必定强度的财政补助。

工业化面对用氢本钱高的应战,降本钱依靠多元化的供氢系统。经济、实用是氢能工业化的底子动力。终端用氢本钱下降应从制氢、储运、加氢等方面归纳考虑。咱们以为,量体裁衣选用多元化的供氢系统,能有用下降氢能【化工】商艾华:氢能源行业深度陈述:氢能工业迎来方针、技能和商场机会-21090506的均匀运用本钱。现在,化工设备副产氢气道路制氢本钱仅8-10元/kg,潜在可运用规划达800万吨/年,能满意未来数年车用氢气运用量,但储运本钱受化工厂和加氢站间隔远近的影响大;分布式站内制氢是未来的潜在方向,选用可再生动力弃电电解水制氢本钱仅10元/kg。日、美等国均将可再生动力电解水道路作为长时间优先开展的道路,原因一是环保,二是动力运用可继续,三是可分布式出产,运送本钱低。

工业资本热情高涨,全工业链快速起步。石化央企具有氢能全工业链布局的优势,中石化在推进加氢站、充换电站获得实质性打破,现在氢气年产量达200-300万吨,本钱低至20元/kg;国家动力集团牵头建立国家级氢能工业联盟;民企设备商加大建造投入,布局氢站建造。

氢能板块上游具有更强的特点,具有氢资源和加氢站的上市公司有望锋芒毕露。长时间看上游:上游氢资源具有消费品特点。氢资源不同于锂资源或锂电池,作为一次性燃料难以大规划寄存,具有必定的消费品特点,需求的快速迸发能发明确定性更高,继续性更长的价值;中短期看中游:加氢站等根底设施出资建造壁垒远高于充电桩,方针补助力度也更大。因而,中短期内有资金实力的企业有望首先锋芒毕露,存在必定的估值溢价。

中心定论:咱们以为燃料电池职业将正式起航,燃料电池职业可比2012年锂电职业,处于工业导入期,国家自上而下推进,技能迭代商场迸发会超预期。氢气作为燃料电池的中心质料,在交通运送范畴的需求将有【化工】商艾华:氢能源行业深度陈述:氢能工业迎来方针、技能和商场机会-21090506十倍以上的增加空间。上游制氢、中游加氢站、下流氢燃料电池轿车等氢能工业都将迎来巨大的开展机会。

出【化工】商艾华:氢能源行业深度陈述:氢能工业迎来方针、技能和商场机会-21090506资主张:咱们主张重视:1.具有充裕氢资源和有资金实力延伸布局中下流的上市公司。我国石化(300万吨副产氢,加氢站布局获得实质性发展)、我国石油(具有副产氢,潜在加油站晋级加氢站改造的才能)、我国神华(煤制氢产能20万吨,潜在产能800万吨)、美锦动力(全工业链布局,5.9万吨副产氢,控股云浮锦鸿60%股权,控股佛山奔驰51.2%股权,参股鸿基创能)、卫星石化(28万吨副产氢)、滨化股份(1.6万吨副产氢)、东华动力(6万吨副产氢资源)等;2.其他标的:鸿达兴业(加氢站资源),东岳集团(离子交换膜)、雄韬股份(持股氢璞创能21.74%)等。

危险提示事情:方针不及预期;加氢站建造批阅慢;下流出售不达预期。

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